解码啤酒行业“期中考”

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截至9月初,2019年年中报告披露即将完成,啤酒行业发展格局基本浮出水面。

华润啤酒的销售额为188.25亿元,青岛啤酒()和燕京啤酒()排名前三,珠江啤酒()超过重庆啤酒(),销售额为21.9亿元,成为在业界排名第四。重庆啤酒跌至第五位。

总体而言,上半年啤酒行业能够与股价竞争并“共享”:在8家上市啤酒公司中,除* ST West外,7家公司实现了净利润增长。其中,华润啤酒,青岛啤酒,珠江啤酒,重庆啤酒和汇泉啤酒()均实现两位数的利润增长,兰州黄河()数据已达到三位数。

从资本市场的表现来看,各种啤酒的股价可谓高歌。其中,中润啤酒,青岛啤酒和重庆啤酒均占50%左右。

虽然整体表现还不错,但啤酒行业的差异化正变得越来越明显。虽然龙头企业正在蓬勃发展,但一些区域啤酒面临着“本地市场和中低端白酒市场”的双重攫取,难以对外扩张开辟局面。

绩效差异化

华润啤酒仍在进行人员减法。

根据财务报告,与2018年底华润啤酒的注册员工相比,这一数字在2019年上半年降至5,000人。

“员工减少与业务运营无关,这是华润啤酒的一个重要战略转折点。这项工作已经持续了三年,并在今年年底基本完成。已不再是华润啤酒首席执行官侯晓海在最近举行的中期绩效会议上发表公开声明。

据记者了解,自2017年以来,华润啤酒在战略,管理,生产能力和产品方面进行了一系列改革,员工减员只是改革的一个缩影。

从目前继续保持业绩高增长势头的半年度报告来看,华润啤酒的调整相当有效。

本财务报告显示,华润啤酒上半年实现营业额188.25亿元,同比增长7.2%;净利润18.71亿元,同比增长24.1%;整体啤酒销量同比增长2.6%至约6,375万千升。其中,中高端啤酒销量同比增长7%,整体平均销售价格同比上涨4.5%。公司上半年的整体毛利率较去年同期增长12.7%。

回顾青岛啤酒,虽然收入规模不如华润啤酒,但该公司在过去10年也交出了最好的“半年度成绩单”。 2019年上半年,青岛啤酒的营业收入为165.51亿元,同比增长9.2%,远高于2018年1.1%的增长率。归属于母公司的净利润为1.631亿元,同比增长25.2%。巧合的是,这正是2018年12.6%的增长率的两倍。非回归母亲的净利润为14.45亿元,同比增长30.6%,远高于2018年8.5%的增长率。不仅如此,这一增长速度也是青岛啤酒自2010年以来非本土净利润最快的增长率。此外,其啤酒销量达到473万升,同比增长3.6%。这一增长率使华润啤酒和燕京啤酒成为行业第一。

事实上,不仅华润啤酒,青岛啤酒,重庆啤酒,珠江啤酒,汇泉啤酒等也度过了美好的一天:刚刚被纳入富时全球股票指数的重庆啤酒维持了增长率为13.75%。珠江啤酒保持收入增长,销量小幅下滑,利润飙升35.92%。汇泉啤酒也实现了80.84%的利润增长率。

然而,几个幸福的夫妻。除了上述葡萄酒公司之外,一些地区葡萄酒公司处于更加复杂的状况,并且在竞争加剧的过程中也存在分歧。在2019年上半年,虽然兰州黄河的净利润大幅增加,但主要是由于证券投资的回报。其啤酒业务上半年营业收入同比下降20%以上,甘肃省大本营收入也下降19.82%。 %。

相比之下,被称为拉萨啤酒的* ST情况更糟,目前处于亏损状态。数据显示,上半年,其营业收入为1.48亿元,同比下降12.42%。归属于上市公司股东的净利润由盈利转为亏损,同比下降645.45%。

在半年报中,*ST西发这样解释经营状况:公司作为区域性中小型啤酒生产厂商,受限于转型升级的压力、区域内新型啤酒企业的崛起、生产要素成本费用的提高等因素,给公司啤酒的生产经营带来压力。

“我国啤酒行业当前处于量稳价增的阶段,从竞争格局角度考虑,当前国内啤酒企业销量CR5集中度接近70%,头部公司仍在挤压区域品牌份额。在这一态势下,国内啤酒企业的竞争策略从过去的‘跑马圈地’抢占市场份额转变为通过高端化‘注重利润高质量增长’。”8月底,在国盛证券的一份关于啤酒行业的研报中如是表示。

走向高端化

诚然,通过财报不难看出,2019年上半年无论是华润啤酒、青岛啤酒这样的全国性品牌,还是珠江啤酒等区域性企业的战略关键词之一都是加速产品高端化。

“我们收购喜力的主要战略目的是在高端市场上决胜,在高端市场上获得比较大的市场份额,甚至超过竞争对手。”在8月16日中期业绩会上,侯孝海对于2019年4月华润啤酒完成收购喜力中国的战略意图直言不讳,“我们会获取两个资源,喜力国际品牌以及喜力目前在中国高端市场的份额和渠道。”

除了收购喜力中国之外,据记者了解,在高端产品布局方面,继去年推出“勇闯天涯superX”和“匠心营造”之后,今年上半年华润啤酒还推出中高端产品马尔斯绿啤酒(MARRSGREEN),预计年底还会上市“脸谱”的新包装产品。

与收购外资品加速开拓高端市场不同,青岛啤酒则主打国产品牌的自主高端化。该公司在财报中称,上半年主品牌青岛啤酒共实现销量236.0万千升,同比增长6.3%,继续保持在国内中高端产品市场的竞争优势。

此外,深耕华南市场的珠江啤酒也表示,2019年上半年,其集中资源提升纯生啤酒和易拉罐啤酒等中高档啤酒占比,提高产品收益值,中高端产品销售占比88.12%。

8月22日上午,《国际金融报》记者从珠江啤酒线上中期业绩说明会上了解到,为促使其产品不断向中高端延伸,2019年上年珠江啤酒还研发推出了瓶装旋盖原浆、易拉盖1997珠江纯生、铝制瓶装产品等高端差异化新产品。

在上述会议上,据珠江啤酒证券事务代表王建灿透露,为了塑造中高端品牌形象,珠江啤酒上半年举办了珠江纯生生啤酒派对、夜场明星秀、非凡音乐派对、爵士乐品鉴等多种形式的品牌活动。

对于行业的展望,招商证券()在一篇名为《啤酒战国策:高端化浪潮篇》的研报中写到:“啤酒行业竞争已经从低价竞争时代进入高价竞争时代,盈利能力确定性改善,高端化是核心驱动力,因此未来行业将演变为高端拉锯战。”

(责任编辑: HN666)

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